Taux d’intérêt : La baisse des taux se poursuit

"Nous sommes prêts à baisser les taux d’intérêts" : le président de la Banque centrale européenne (BCE) Jean-Claude Trichet a conforté mercredi en des termes d’une rare clarté les attentes d’un nouvel allègement imminent des conditions du crédit en zone euro.

Depuis un mois, la BCE n’a en fait guère laissé de doute sur l’imminence d’une nouvelle baisse du loyer de l’argent.

Début novembre, M. Trichet ne l’avait pas "exclue", façon de dire, dans son jargon, qu’elle aurait probablement lieu prochainement. Et depuis plusieurs jours, les gardiens de l’euro répètent à tour de rôle que la BCE a de "la marge".

Résultat : marchés et économistes misent tous sur un allègement monétaire le 4 décembre. Seul son ampleur les divise encore : baisse de 0,50 ou - du jamais vu encore à la BCE - 0,75 point de pourcentage ?

Face à l’intensification de la crise financière et les ravages qu’elle commence à provoquer dans l’économie réelle, la BCE a déjà baissé ses taux à deux reprises en un mois : d’abord le 8 octobre dans le cadre d’une action concertée avec ses homologues mondiales, puis lors de son conseil de novembre. Le principal taux directeur, qui détermine le niveau du crédit en zone euro, est ainsi tombé de 4,25 à 3,25%.

"Avec une inflation qui a virtuellement disparu et les craintes grandissantes d’une dépression couplée à une déflation, nous pensons que la BCE va utiliser son arsenal monétaire et réduire les taux de manière agressive", juge UBS dans une note d’analyse.

L’Organisation pour la coopération et le développement économiques (OCDE) est du même avis. Dans son dernier rapport publié mardi, elle estime que le principal taux pourrait descendre à 2% d’ici au printemps prochain, voire aller plus bas si la situation se dégradait davantage que prévu.

Jean-Claude Juncker a reconnu mardi que les gouvernements avaient aussi un rôle à jouer pour relancer la croissance. Mercredi, Bruxelles a annoncé son plan de relance d’un volume de 200 milliards d’euros, qui agrège essentiellement des mesures nationales et reste modeste au regard des centaines de milliards programmés aux Etats-Unis.

A cet égard, des responsables de la BCE ont commencé à mettre en garde contre des plans de soutien à l’économie faits d’allègements fiscaux dont les Etats n’ont pas les moyens et qui mettraient durablement en danger les finances publiques.

"Un actionnisme fiscal augmente l’endettement de l’Etat et peut détruire une confiance dont (les pays) ont amèrement besoin" en ces temps de crise, a ainsi estimé le chef économiste de la BCE, JàƒÂ¼rgen Stark dans une tribune au Handelsblatt de mercredi.

Taux de marchés court-terme : Chute de plus de 100 points de base de l’Euribor depuis 4 semaines

De leur côté, les taux court-terme, accessibles aux particuliers, via les placements ou les crédits à taux variable, n’en finissent plus de chuter. Après un plus haut à la mi-octobre à 5,40%, l’Euribor 3 mois a enfoncé ces jours le palier des 4% pour afficher 3,97%.

Les taux de rendements des placements court-terme vont de fait se retrouver diminués d’autant. Le taux du livret A, lui-même, pourrait bien être revu sérieusement à la baisse dés le mois de janvier prochain, hors décision politique. Le taux de 3%, même maintenant 2,75% est évoqué.

Le malheur des uns faisant le bonheur des autres, les emprunteurs à taux variable, qui ont terriblement soufferts depuis l’an denier, seront sans doute ravis de constater qu’une fois de plus, la roue tourne... et que le pire est derrière eux.